新任总经理人选尚未敲定、财务总监又离职，深陷亏损的金种子酒（600199.SH）接连人事变动，令投资者质疑公司是否因业绩不佳对管理层进行大换血。

9月22日，金种子酒举行2025半年度业绩说明会，会上公司董事长谢金明回应外界猜测，称“公司更换财务总监属于正常的人事调整，不存在其他情况。”不过，对于“公司今年有把握扭亏吗？”这一疑问，管理层并未正面回应。在产品策略方面，公司表示，馥合香系列现已调整为以C端为主，聚集资源培育消费者，并正研究适合啤酒渠道的产品。

调整馥合香系列以C端为主

作为安徽名酒，金种子酒已经连续四年录得净利润亏损。今年上半年，金种子酒业绩下滑幅度仍触目惊心，公司营收从去年同期的6.67亿元锐减至4.84亿元，归属净利润从去年同期盈利1109.8万元转为亏损7219.68万元，同比下降超过750%，扣非净利润低至-7752.45万元，同比暴跌2226.38%。

亏损同时企业内部也迎来人事大调整。今年7月，金种子酒发布关于公司董事、总经理辞职的公告，董事、总经理何秀侠因工作调整辞职，离任后何秀侠不在公司及子公司担任任何职务。

在这之前，华润啤酒介入金种子酒管理却未能扭转带领公司盈利已经引来诸多争议，随着何秀侠的离任，市场希望金种子酒能迎来“懂白酒”的总经理上任。

不过，至今金种子酒总经理人选仍未出炉，9月公司再现人事变动，财务总监金昊因工作调整辞去职务，离任后不再担任公司任何职务。公司董事会已聘任郭继宝为新任财务总监，郭继宝拥有丰富的财务管理经验，曾在华润雪花啤酒及贵州金沙窖酒酒业担任财务高管。

在本次业绩说明会上，有投资者追问公司是否“因为业绩不佳公司又在进行管理层换血？新的领导班子何时能稳定下来？”谢金明回应称，“针对公司总经理人选，公司正按相关程序进行推进。公司更换财务总监属于正常的人事调整，不存在其他情况。”

谈及部分高管人员变动后，公司策略是否有变化，谢金明则表示，公司对于前期正确的做法均延续，并且进行优化和调整；馥合香系列前期以市场B端为主，现已调整为以C端为主，聚集资源培育消费者。

笔者注意到，何秀侠在位时，加强了对馥合香系列产品的培育，但效果并不理想，反而因为新品培育加大市场投入，对公司利润造成拖累。

正研发适合啤酒渠道的专用产品

今年上半年，金种子酒不仅省外市场开拓不利，省内大本营也逐渐失守。财报数据显示，上半年金种子酒省内收入3.25亿元，较去年同期减少1.11亿元；省外收入0.77亿元，比去年同期减少0.39亿元。报告期内，金种子酒省内经销商净增加仅1家，省外减少1家。报告期末，金种子酒预收货款明显减少，致合同负债下降35.11%。

此次业绩会上，金种子酒被问及上半年公司省内经销商净增加仅1家以及合同负债大幅下滑的原因，总经理（代行职责）刘辅弼回复称，公司致力打造厂商命运共同体，扶植大商、优商，严格筛选经销商准入标准，严控经销商质量，一直致力寻求三个认识统一、四个资源匹配的经销商。合同负债相对于其他企业超过200%的下降，公司下降符合预期。

另外，上半年金种子酒低端酒营收2.51亿元，同比下滑32.77%；中端酒（100元至500元）下滑19.72%，占比不到10%的高端酒系列——馥合香馥16、馥20实现营收3727.85万元，增长还不到1%。

针对当前经营现状，谢金明表示，“公司致力于改变多区域汇量，聚集根据地阜阳及核心市场，不断推进营销模式、费用管控、渠道建设等工作；针对底盘产品公司改变多品种汇量的现状，确定底盘产品的主序列，以推动底盘产品的恢复。”

在产品方面，公司也被问到是否有计划结合华润渠道推出更贴合市场的产品，金种子酒表示，“因地制宜借助华润啤酒相关资源，正在筹备、研发适合啤酒渠道的专用产品。”

业内分析认为，金种子酒近年来的业绩表现以及新品培育不佳的结果说明华润啤酒的快消式打法在白酒市场失效，因此公司后期的产品策略能否奏效也有待观察。不过，公司对目前的经营状况持乐观态度，对外表示策略调整效果已初步显现，产品价格明显恢复，市场动销稳步提升。

比如近期中秋、国庆双节临近，刘辅弼称，“公司出货环比和同比增长都超过预期；公司中高端产品馥合香系列产品开瓶、扫码的统计数据来看，动销率均有大幅提升。”

（本文首发钛媒体APP，作者｜杨欢）