加密市场研究报告:见顶信号与结构性牛市下的投资策略

2025年7月14日,比特币价格触及 $123,200 的历史新高,随即引发了长期投资者(Long-Term Holders, LTH)的加速抛售潮。

报告日期: 2025年7月20日

核心摘要

本报告旨在深度剖析当前加密市场的复杂动态。近期,比特币在创下123,200美元的历史新高后,长期投资者(LTH)出现显著的获利了结行为,引发了市场对潜在顶部的担忧。然而,数据显示筹码并未大规模流向散户,而是呈现出向中层巨鲸集中的趋势,表明市场结构正在发生变化。与此同时,市场热议的“山寨季”并未全面到来,资本持续向具备核心竞争优势的头部项目聚集。我们认为,当前市场并非普涨的全面牛市,而是由机构主导的、注重基本面的结构性牛市。因此,投资策略应摒弃追逐低价补涨的幻想,聚焦于具有最强护城河和景气度的核心资产。

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