6月16日，金时科技（002951.SZ）再次涨停，截至收盘报15.36元，涨10.03%。这不仅是其最近10个交易日收出的第7个涨停板，也快速刷新了公司于6月10日创出的阶段新高。

点燃金时科技这轮行情的实际是今年1月其公众号的一则消息——《金时科技&蚂蚁数科 共绘新能源全球生态新蓝图》。

今年5月下旬以来，随着美国和中国香港稳定币立法推进，叠加稳定币巨头Circle上市，A股金融科技板块迎来上涨，不仅稳定币概念横空出世并录得飙升，与其相关的科技金融产业链也跟随上行，金时科技就因上述的一则消息被列入蚂蚁金服概念走出翻倍行情。

然而，资金爆炒的背后，金时科技明言“暂未开展实质性业务”，且在不久前公司还濒临退市，今年5月23日才刚刚“摘星脱帽”。但即便转型超级电容及储能设备和储能消防装置业务，盈利仍很是难而长远的事。

更为诡异的是，持续亏损下，金时科技仍大手笔分红。2019年上市以来，公司累计盈利3.14亿元，分红额将高达7.44亿元。这其中，实控人家族累计分走6.12亿元。

一则消息撬动10天7板

5月21日，香港立法会通过《稳定币条例草案》，5月下旬美国参议院投票通过《引导和建立美国稳定币国家创新法案》，加之美东时间6月5日“稳定币第一股”Circle登陆纽交所，A股稳定币概念升温，御银股份（002177.SZ）、翠微股份（603123.SH）、恒宝股份（002104.SZ）等稳定币概念股接连涨停。

随后，有消息称蚂蚁国际将在《稳定币条例》8月1日生效后，尽快向香港金管局递交稳定币发行牌照申请，牌照将应用于跨境支付及全球财资管理业务。6月12日，蚂蚁金服正式表态，正在全球财资管理方面加速投资、拓展合作，将其AI、区块链和稳定币创新投入真实可靠的大规模应用。同时，京东、阿里、字节跳动等巨头入局稳定币的消息被挖掘或披露，券商电话会密集召开、研报发布，更多金融科技相关标的接力掀起上涨，金时科技即是其中代表。

复盘来看，6月2日盘后开始，投资者互动交流平台上逐渐有关于金时科技1月2日公众号推文截图或内容的“小作文”出现，根据该文章的描述，“在能源转型与数字化转型的双重驱动下，金时科技与蚂蚁数科近日签署了一项合作协议，双方将携手打造全球新能源生态圈，通过深化新能源项目RWA（Real-World Assets，真实世界资产）合作，助推数字能源发展，为全球能源行业的绿色转型注入新活力。”

（来源：金时科技官微截图）

6月3日，金时科技强势涨停，随后连收5个涨停，后于6月10日盘中摸高至14.93元并收涨9.65%，刷新公司于2023年2月13日盘中创下的14.63元的阶段高点。

当日晚间，金时科技发布异动公告明确表示，“公司在 2025年1月与蚂蚁数科签署了关于新能源业务领域方面的《合作框架协议》，目前合作模式尚在探索中，暂未开展实质性业务；公司暂未开展与稳定币概念相关的业务。”但短暂调整两日后日，6月13日和16日，其股价再连收2个涨停板，走出10天7板的妖股走势。

（金时科技日K线图，来源：wind）

这意味着，金时科技最近12个交易日几乎走出翻倍走势，而较今年2月的低点5.61元，则翻了近3倍。

走势成妖自然少不了游资的击鼓传花。龙虎榜显示，6月4日，中金财富太原晋祠路、“敢死队”席位平安证券深圳深南东路罗湖商业中心等大举买入；6日，中金财富太原晋祠路获利了结，国盛证券宁波天童南路、联储证券宁波分公司等接力买进；10日，6日买入的游资又纷纷“跑路”，以散户集中营著称的东财拉萨天团则开始高位接盘并相互踩踏；16日最新的数据显示，“陈小群”常用席位中国银河大连黄河路3日买入5198万，卖出2570万，国金证券深圳分公司、拉萨天团等也有买有卖。

换句话说，前期拉涨的游资已经获利离开，而中国银河大连黄河路、国金证券深圳分公司、拉萨天团等目前多持有高位筹码。

扭亏尚须时日

资金的热烈追捧，与金时科技冷冽的基本面形成强烈反差，即使公司于上个月成功“摘星脱帽”，但要逆转业绩，仍任重道远。

金时科技前身成立于2008年，是一家在成都经开区设立的中外合资企业，2019年3月登陆A股。公司主营烟标，俗称“烟盒”，是烟草公司的上游。不过，上市几年间，金时科技从荣光迅速走向末路，不仅接连丢标、失掉大客户、募投“打水飘”，甚至涉嫌行贿被起诉，原有的烟标业务基本遭败光。

2023年7月，金时科技支柱子公司停产，公司被实施其他风险警示；后又因“2023年营收仅3390.69万元（低于1亿元）且净利润为负值”，公司于2024年3月起被实施退市风险警示。

2024年，金时科技剥离原有的烟标业务予关联方，同时完成对千页科技的收购和并表；加上公司在2021年开始布局的超级电容等业务，公司得以在2024年宣布业务转型。

根据2024年报的披露，金时科技通过自有培育、股权收购等方式，已构建以超级电容及储能板块、新材料技术研发为基础，全面聚焦并集中资源发展新能源、新材料产业的战略布局，在本报告期已形成以新能源应用领域为核心的储能设备制造，新能源相关产品制造，提供储能安全解决方案的多元化业务。

来源于储能设备和储能消防装置业务的收入让金时科技的营收重回亿元之上，2024年，实现营收3.76亿元。

一系列操作后，金时科技认为公司已恢复正常生产经营能力并成功“摘星脱帽”。

不过，新业务只是带来营收的增长，公司依然延续亏损状态。2024年、2025Q1，公司归母净利润仍分别录得-439.70万元、-2529.23万元；扣非净利润更是亏损6279.42万元和1273.54万元。

（金时科技经营情况，来源：wind）

与同行相较，公司现有主业的毛利率也显著低于同行。2024年，公司储能系统业务毛利率为9.37%，而同行海博思创、南网科技、双杰电气的毛利率则分别为18.22%、14.11%和10.36%；公司储能消防业务的经营主体千页科技毛利率为8.80%，同行国安达、创为科技的毛利率则为24.89%、12.90%。

（来源：金时科技公告）

对此，公司解释称，公司转型前期，未能形成规模效应，在供应商议价能力和成本控制方面较为薄弱，导致项目毛利较低。千页科技因搬迁整合、扩大产能、管理及研发费用增加、产品价格下降等因素，导致2024年度业绩不及预期，产生较大亏损。

需要注意的是，公司并购千页科技形成商誉3250.95万元，千页科技承诺2024年应实现扣非净利润960万元但实际亏损。因此，公司还计提商誉减值1733.97万元。

另外，金时科技还携手西南交通大学材料科学与工程学院教授杨维清课题组，建立“产、学、研”相结合的科研合作机制。不过，双方试制的超级电容器产品(350F，470F，1500F，3000F与3200F)只是通过第三方检测机构的测试，各方面指标满足相关行业标准，并未产生收益，公司目前正在推进超级电容器混合储能系统的研发。公司股价行情或也叠加了超级电容概念的加持。

实控人忙分红

吊诡的是，即便公司已经计入亏损的第4年，金时科技仍在“大手笔”分红。根据2024年度利润分配方案，公司拟以4亿股为基数向全体股东10派5元（含税，下同），拟现金分红2亿元，将于6月19日实施。而在2024年10月公司刚完成了2024半年度分红，刚刚分掉2亿元。待年度分红实施后，公司2024年度分红总额将达到4亿元。

wind数据显示，公司上市以来累计分红6次，累计分红总额将达到7.44亿元，而上市以来至今，累计实现盈利也才3.14亿元。

金时科技股权十分集中，公司控股股东为彩时集团，第二大股东是前海彩时投资，二者互为关联关系，且上市以来一直未有减持。截至今年Q1末，彩时集团、前海彩时投资分别持股65.84%、16.46%，前者为李文秀、李海坚、李海峰（李文秀为后两者母亲）实际控制，后者为李海坚实际控制，三人为一致行动人。

（公司与实际控制人之间的产权及控制关系 ，来源：金时科技2024年报）

这意味着，公司7.44亿元的巨额分红中，82.3%实际都落入了实控人的腰包，李文秀、李海坚、李海峰三母子上市后累计分得6.12亿元。（本文首发钛媒体APP，作者｜苏启桃）