近日，江苏永创医药科技股份有限公司（以下简称“永创医药”）递表北交所，计划募资1.5亿元。公开资料显示，永创医药曾于2015年8月31日在新三板挂牌，其主营业务为三氟甲苯系列精细化学品的研发、生产和销售。

钛媒体APP注意到，在永创医药发布招股书之前，江苏证监局官网刚公布了《关于对江苏永创医药科技股份有限公司、毕永堪等人采取出具警示函措施的决定》，处罚文件显示，永创医药存在多项信息披露、公司治理等违法违规问题，公司及相关高管均被处罚并记录诚信档案。

除了连收多起处罚外，查阅招股书后钛媒体APP还发现，永创医药目前存在产品结构单一、对大客户和供应商较依赖等问题，公司的停产风险也对其业绩造成一定的不确定性。

IPO前收到一箩筐处罚信息

公开资料显示，永创医药主要从事三氟甲苯系列精细化学品的研发、生产和销售，产品广泛应用于农药、医药、电子新材料等领域。股权结构上，公司控股股东、实际控制人为毕永堪，其直接及间接合计持有公司2763万股股份，占本次发行前公司总股本的90%，为公司第一大股东，毕永堪控制的其他企业共5家，分别为永多地产、永大进出口、华盛置业、创首业企业管理和金戈化工。另外，毕永堪儿子毕大伟持股比例为1.95%。可见，永创医药股权高度集中在实控人毕永堪手中。

根据处罚信息显示，2020年-2022年以及今年上半年，实控人毕永堪拆借公司资金分别为4152.42万元、3031.42万元、122.73万元、0.00万元，三年共拆借了7306.57万元，此外，2022年11月14日，关联方阜新清稷升还拆借了公司资金600万元。

不仅如此，2020至2022年，毕永堪还违规占用挂牌公司资金，资金占用日最高余额分别达到2546.84万元、1587万元、296.48万元，占挂牌公司最近一期经审计净资产分别为31.97%、16.81%、3.51%。截至去年末，上述占用资金己全部归还。

而早在2016年10月，永创医药就曾收到江苏证监局的警示函，警示函披露2015年，永创医药关联方永大进出口累计占用公司资金2416.56万元，实控人儿子毕大伟累计占用公司资金4万元。

除了资金占用外，永创医药存在多起关联交易未及时披露的情况。2020年至2022年，永创医药与永多化学、清稷升等发生关联交易，交易金额分别为745.73 万元、1697.33万元、4939.14万元，占挂牌公司最近一期经审计净资产比例为9.36%、17.98%、58.39%。针对上述关联交易，永创医药未及时履行审议程序及信息披露义务。

2020年至2022年，公司与关联方永大进出口、永多化学存在无真实贸易背景的票据转让情形。上述报告期内，永创医药与关联方永大进出口、永多化学存在无真实贸易背景的票据转让金额分别为745.73万元、760.92万元、242.77万元和0.00万元，但公司未及时就上述关联交易履行内部审议程序并进行信息披露。

除了关联交易未及时披露，公司的股份代持情况也未及时公布。据了解，2005年以来，永创医药实际控制人毕永堪与公司董事孙德明、时任董事杨桦形成股份代持关系，相关股份一直处于代持状态，但未签署代持协议，也一直未告知公司，导致公司股权不明晰且未能及时在公开转让说明书和定期报告等文件中进行披露，公司和相关责任人也因此受到处罚。

主营产品单一，对客户供应商均较依赖

财务数据显示，2020年至2022年以及今年上半年，永创医药实现营收1.7亿元、1.78亿元、2.78亿元、1.94亿元，2021年及2022年同比增长率分别为4.44%、56.42%；同期间，净利润分别为4343.03万元、3747.91万元、5405.08万元、4072.22万元，2021年及2022年同比增长率分别为-13.70%、44.22%；公司业绩有所波动。今年上半年，永创医药营收1.94亿元，同比增长28.53%，净利润4072.22万元，同比增长44.66%。

公司解释称，2021年受停产的影响，公司营业收入和净利润下降，钛媒体APP了解到，2020年，公司也曾因为原蒸汽供应商全面停止园区蒸汽供应而停产。

招股书显示，永创医药主要产品包括2-溴-5-氟三氟甲苯、2，4-二氯-3、5-二硝基三氟甲苯和对三氟甲硫基苯酚，以上主要产品各期销售额占主营业务收入的比例分别为73.01%、71.02%、87.59%和91.76%，产品相对集中。因此，一旦某产品线停产，将对业绩的影响较大，对此，钛媒体APP也向公司询问，在启动上市程序后，公司如何应对停产风险。

据了解，目前，2-溴-5-氟三氟甲苯为公司报告期内累计销量最高的产品，各期销售额占主营业务收入的比例分别为34.91%、36.42%、54.91%和73.33%，占比逐年上升，今年上半年占比已超7成，公司对单一产品依赖显著。在产能利用率方面，该产品在同期内的产能利用率显著增加，分别为25.55%、19.45%、56.45%、119.40%，2021年产能利用率仅为19.45%，公司解释为受安全生产许可证到期的影响而停产。

值得注意的是，上述报告期内，该产品销售量分别为435.74吨、502.33吨、1082.40吨、1002.28吨，产量分别为511吨、389.05吨、1129吨、1194吨。同期产销率分别为85.27%、129.12%、95.87%、83.94%。其产销量在2021年达到最高点129.12%后一路下滑，进而跌至2023年上半年的83.94%， 该产品的产销率波动幅度较大。

此外，永创医药另外的主要产品2，4-二氯-3和5-二硝基三氟甲苯还存在超产能生产情形，2020年超出许可产能64.97吨，占批复产能的比例为6.50%，2022年超出许可产能68.51吨，占批复产能的比例为6.85%，但上述情形未构成重大违法违规情形。

招股书上显示，2020年-2022年和2023年1-6月，永创医药未获得安全或环保批复及验收的产品收入占比分别为54.06%、66.41%、73.01%和84.83%。

钛媒体APP还注意到，随着业绩的整体提升，永创医药对前五大客户和供应商的依赖程度也逐渐加强。上述报告期内，公司前五大客户销售占比分别为64.82%、60.82%、76.04%和89.19%。公司主要客户销售占比已接近9成。报告期内，公司向前五名供应商的采购金额合计占当期采购总额的比例分别为66.85%、57.22%、69.69%和78.24%，前五大供应商集中度也近8成。

报告期内，永创医药的综合毛利率分别为41.29%、34.09%、29.02%和28.13%，呈逐年下降趋势，毛利率波动主要受产品供求关系、市场竞争因素及原材料价格波动影响。报告期内，受原材料价格上升的影响，同行业公司含氟农药精细化工产品毛利率普遍呈下降趋势。如果公司主要原材料价格继续上升，且公司不能持续提升技术创新能力，开发出更具竞争力的新产品新工艺，则公司毛利率存在进一步下降的风险。（本文首发钛媒体APP，作者|于莹）